新的ETF希望通过衍生工具来应对不断上涨的利率

2018-10-06 02:09:04

作者:松菌

纽约(路透社) - 美国基金公司正在推出新的交易所交易基金,旨在帮助那些希望超越预期的2015年美联储加息的客户,这可能会削弱债券投资组合他们希望采用的策略虽然复杂且可能对普通投资者不透明新的ETF严重依赖衍生品和另类投资,例如卖空国债期货或基于抵押贷款支持证券的交易掉期,这些证券带来了新的风险,分析师表示,德意志银行,贝莱德公司和AdvisorShares是希望在未来几个月推出新基金的公司之一;上周ETF Managers Capital LLC和Sit Investment Associates推出了Sit Rising Rate ETF“投资者真的希望在利率上升时保持领先”,德意志资产和财富管理公司ETF策略负责人Dodd Kittsley表示,该公司拥有四只利率对冲基金在向美国证券交易委员会提交的文件中“我们设计这些产品的想法是在时机成熟的时候提供解决方案”本月,19家一级交易商中的10家,或直接与美联储打交道的银行表示,他们希望提高利率到6月份上涨,不到预计1月份路透调查增加的20人中有13人预计联邦基金利率将在年底结束时的预期中位数为075%美联储上次加息2006年并保持目标政策利率接近自2008年末金融危机以来零收入投资者希望为利率上升做好准备,可以简单地将资金投入货币市场基金或短期债券基金;那些可以以低成本获得并且相对不受利率上升的影响但是它们的低收益率并不像收入投资者那样诱人新资金承诺在面临利率上升时收益率更高可能导致长期利率上升1%杠杆和对冲基金上涨10%,例如,为此,他们通常投资于长期债券,同时通过卖空国债期货来对冲加息但投资者“在套期保值成本方面放弃了很多晨星公司的固定收益投资分析师托马斯•贝克塞拉里(Thomas Boccellari)表示,通过卖空财政部并放弃收益率,这取决于在这些事情开始变得有意义之前,利率实际上升了多少“如果美联储今年不加息新ETF的投资者将受到惩罚,去年广泛预测的加息从未实现过去2014年,由于利率保持低位,WisdomTree Barclays US Aggrega根据晨星公司的数据利用回报 - 并且费用出现回升,债券负债持续时间ETF下跌81%,ProShares高收益率对冲ETF下跌25%,而普通香草iShares核心美国总债券ETF去年回报率为6%利率ETF于上周四开始交易并拥有约500万美元的资产,使用期货合约和期货两年期,五年期和10年期美国国债期权来定位负10年投资组合持续时间,衡量一只基金对利率的敏感性意味着,如果利率上升1个百分点,ETF的投资者应该赚10%

该基金不是为市场定时者设计的,试图在利率上升之前进入,而是作为买入持有投资者的一种方式Sit Investment Associates高级投资组合经理Bryce Doty表示,如果投资者分配10%到20%他们的投资组合中的债券部分与ETF相比,它可以将利率减少一半,他说“有些客户认为这是一种碰撞保险形式,”多蒂说:“你不知道什么时候去发生意外,但是在你做之前你想要它“同样地,AdvisorShares Treesdale上涨利率ETF,仍在申请中,旨在通过投资代理仅利息抵押支持证券,掉期和其他抵押贷款来保护投资者不受利率上涨的影响 - 相关衍生品该基金的目标是提供10至15年的负面持续时间,这意味着如果利率上涨1%,该基金的目标是提高10%至15% 提交的四个德意志ETF,包括专注于新兴市场的基金,高收益率和投资级债券,也使用美国国债期货来对冲利率,新的贝莱德基金,即iShares固定收益平衡风险ETF也设定为周四推出“他们都在追逐利用衍生品市场制造这些逆向策略的梦想,”ETFcom首席投资官Dave Nadig表示,“但与大多数逆向策略一样,它们风险相当”许多ETF设计为保护投资者不受利率上涨也不会降低价格例如,Sit Rising Rate ETF的年投资成本约为投资资产的15%,是先锋短期债券ETF的15倍,后者具有费用率01%AdvisorShares Treesdale上涨利率ETF也有很高的价格,占资产的125%这些成本,以及通过不同的上涨缺乏长期记录分析师表示,由于资金不仅仅是购买股票,因此ETF的高成本可能会使得这些基金中的一部分变得非常有利,而Treesdale的合伙人Dennis Rhee表示,“这些是抵押贷款支持证券和掉期抵押贷款支持证券,“Rhee说,参考他们的ETF”这不是任何人都可以采用的策略“Ashley Lau和Jessica Toonkel在纽约的报道由Linda Stern和John Pickering编辑